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传洽谈收购越南绿色百货超市少数股权,鼎晖越南投资或再布新棋

发布日期:2024-05-08 03:29    点击次数:134

21世纪经济报道记者  申俊涵 北京报道

2月27日,市场中有消息称,鼎晖投资正深入洽谈收购越南零售巨头Mobile World旗下越南绿色百货超市5%至10%股权,这笔交易可使后者估值高达17亿美元。

值得注意的是,鼎晖投资在10多年前就开始对越南市场进行探索,曾是此次交易对手Mobile World的投资方。据了解,2014年7月在胡志明交易所上市的Mobile World,是鼎晖PE东南亚团队的首个上市项目。目前,鼎晖投资已经完成在Mobile World项目上的投资退出。

此外,2019年,鼎晖投资与合众集团投资越南连锁餐饮集团Golden Gate Group(简称GGG)。2022年6月,鼎晖投资及合众集团完成了向包括淡马锡在内的投资者出售其在GGG的32.9%股权。

在对Mobile World和GGG投资尝到甜头后,鼎晖在越南的投资版图或将再度扩张。

老牌PE跨境并购战绩丰厚

鼎晖投资成立于2002年,是专注于中国市场的另类资产管理公司,足迹已从中国扩展到东南亚地区。鼎晖投资拥有股权投资、夹层投资、证券投资、不动产投资的综合性多资产管理平台,投资并参与了超350家行业龙头企业的成长历程,并扶持其中100家企业在国内外上市。

早年,鼎晖投资对蒙牛、百丽、美的、双汇、李宁等的投资,堪称行业教科书式的典型案例。后续,鼎晖投资还曾操盘九阳、德邦物流、晨光文具、康弘药业、闪送等新鲜多元的项目。值得一提的是,在KKR、凯雷、黑石等大型美元基金擅长的并购市场,鼎晖投资也有着不俗的业绩,跨境并购是鼎晖PE投资的一个重要标签。

据了解,2013年,鼎晖投资发力跨境并购业务,曾创下5年时间操盘超10余个跨境并购项目、项目总规模(收购时标的公司企业价值)超过100亿美元的战绩。

从市场上看到的信息显示,鼎晖投资联合产业资本共同完成的跨境并购项目包括:美国的Smithfield(史密斯菲尔德)及SharkNinja电器、日本的Baroque女装品牌、澳大利亚的Sirtex医疗。

其他由鼎晖投资独立操刀完成的跨境并购及投资项目则包括:新西兰的GO Healthy健康品牌、德国成人健康品牌WOW Tech、越南的Mobile World 手机连锁店及Golden Gate餐饮、法国的Ceva Santé Animale动物医药、新加坡的Aver Asia设备租赁,以及从美国宝洁收购的南孚电池等案例;此外,鼎晖VGC投资团队也曾携手中国工业机器人制造商埃夫特,收购意大利机器人系统集成商W.F.C集团。

其中诸多案例堪称经典。2013年鼎晖主导双汇以71亿美金收购Smithfield,成为中国民营企业迄今为止最大的海外并购案;2017年鼎晖主导以约480亿元人民币杠杆收购并私有化百丽国际,这是港股最大的私有化案例,成功实现了百丽国际管理层迭代及业务再造;2017年鼎晖与九阳母公司跨境并购SharkNinja,构建公司“第二增长曲线”,并购后新的平台公司“JS环球生活”迅速发展成为全球领先的小家电集团…….这些并购案例不仅为企业带来高质量增长,也为中国PE并购带来全新的实践与探索。

谈及鼎晖的并购之道,鼎晖投资创始合伙人胡晓玲在 “第14届中国投资年会”上曾表示,帮助企业组织转型、与成建制的团队合作、谋局控盘是“鼎晖风格”的并购之道,一个真正有建制的团队是鼎晖PE并购出手的底层判断标准。如果把投资落实到哲学层面,要怀着最大的善意去做投资,信念足够正、足够满才会最大程度完成内心的正向循环。

越南投资版图再扩张

擅长跨境并购的鼎晖,此次将目光瞄向东南亚,这里是诸多中国投资机构希望抓住的新蓝海市场。

《东南亚创投经济报告2022》显示,近年来,中国投资机构持续入局东南亚企业投资。2013-2022年12月累计投资273笔,总投资金额达167.90亿美元。

其中投资规模最大的项目为2021年9月,滴滴、GGV等向新加坡金融服务企业Grab进行20亿美元G轮投资;此外,中国投资机构参与的投资还覆盖了Gojek(印度尼西亚)、Tokopedia(印尼)、Sea(新加坡)、Lazada(新加坡)、Flash Express(泰国)等诸多优质项目。

中国投资机构对东南亚区域的投资主要集中在SEA六国,即新加坡、印度尼西亚、越南、马来西亚、菲律宾、泰国。作为日渐崛起的新兴市场,越南正受到越来越多中国企业和投资机构的关注。据了解,中国是越南最大贸易伙伴和第二大出口市场地位,越南则是中国在东盟最大贸易伙伴和全球第四大贸易伙伴。

在投资方面,根据越南官方统计,2023年前11个月,中国对越南投资39.6亿美元,占在越南注册资金总额的13.7%,在对越投资国家和地区中排名第四。截至目前,中国投资者累计在越南投资项目4161个,注册资本总额超过270亿美元,在对越投资的143个国家和地区中排名第六。

鼎晖投资是在对越南投资中尝到甜头的投资机构之一。2014年7月在胡志明交易所上市的Mobile World,是鼎晖PE东南亚团队的首个上市项目。据了解,鼎晖在这笔投资中获得数倍回报。

2019年,鼎晖投资与合众集团投资GGG。在鼎晖投资GGG时,这家公司只有不足100家餐厅。投资之后,鼎晖投资与合众集团与GGG管理层合作密切,并通过多项举措在推动公司实质性增长。具体举措包括门店扩张聚焦在最受欢迎和可扩展的餐饮品牌、对门店经济的高度关注、内部绩效跟踪和报告系统的建立,以及以客户为中心和员工激励的进一步统一等在内的一系列实践。

三年之后退出时,GGG在越南拥有近400家餐厅。2022年6月,鼎晖投资及合众集团完成了向包括淡马锡在内的投资者出售其在GGG的32.9%股权。

谈及在越南投资能够开花结果的原因,鼎晖投资南亚地区负责人Thomas Lanyi曾表示,越南与中国市场相似,鼎晖团队可以更紧密深入地了解越南市场的“今天和明天”。能够吸引到越南凤毛麟角的行业领军企业并展开合作,得益于鼎晖深度参与了过去20年来中国商业发展的全程,并在越南过往10年发展中的关键节点寻找到了优秀管理团队。